ワシントンが中国のバイオテクノロジーを標的に — 韓国は注視しています

今週、少し目立たなかったニュースですが、韓国の製薬産業に大きな影響を与える可能性があることがあります。アメリカの上院議員が、アメリカの資本が中国のバイオテクノロジー企業に流入するのを阻止するよう財務省に正式な手紙を書きました — そして韓国のバイオファーマセクターは非常に注意を払っています。

ジョン・ムーレナー議員、下院中国特別委員会の委員長は、5月21日に財務長官スコット・ベッセントに手紙を送り、COINS法の禁止セクターリストにバイオテクノロジーを含めるよう求めました。この法律は、敵対国における先端技術開発へのアメリカの資本の資金提供を阻止することを目的としており、現在政府は具体的な規制を整備中です。

これを促したのは何でしょうか？ムーレナーの手紙は、特に警鐘を鳴らす契約を指摘しました：アメリカの大手製薬会社ブリストル・マイヤーズ スクイブが、中国の製薬会社ヘングルイ・ファーマシューティカルズと150億ドルの契約を締結し、中国に知的財産権を移転することを含んでいるということです。この種の取り決めは、戦略的産業における競争相手に資金を提供することに他ならないという主張です。

"中国は、グローバルなバイオテクノロジーセクターを支配するために、意図的で国家主導の戦略を追求しています。"とムーレナーは書いています。"それには、薬の開発、バイオ製薬の製造、臨床研究能力が含まれます。"

この懸念の背後にある数字は驚くべきものです。韓国バイオテクノロジー産業団体のバイオ経済研究センターによると、昨年、多国籍製薬会社と中国のバイオテクノロジー企業とのライセンス契約は約1360億ドルに達しました。そして、実際に物語を語る統計はこれです：2020年、中国企業は5000万ドルを超える主要なグローバル薬のライセンス契約のゼロパーセントを占めていました。昨年？その数字は48パーセントに達しました。これはわずか5年での驚異的な変化です。

韓国のバイオファーマにとっての意味

では、なぜこれが韓国にとって重要なのでしょうか？韓国の製薬およびバイオテクノロジー産業は好調です。昨年、国内企業は記録的な20兆ウォン — 約145億ドル — の技術輸出契約を記録しました。懸念されるのは、アメリカがアメリカの企業に中国の薬のライセンスを制限し始めた場合、グローバルなライセンスの風景が再編成され、韓国企業がどこに位置するのかを知る必要があるということです。

アナリストによると、良いニュースは、韓国がこの地政学的緊張から実際に利益を得る可能性があるということです。キウム証券の研究者、ホ・ヘミンは明言しました：韓国の長いパートナーシップの実績と信頼できるデータ品質の評判は、中国の競合他社に対する真の利点です。彼女は、今年後半に新しい技術契約の範囲が見られると予想しています — 大手製薬会社だけでなく、時には「ニューコ」と呼ばれる新興のバイオテクノロジー企業とも。したがって、アメリカと中国のバイオテクノロジーの競争が競技場を狭めている一方で、韓国は信頼できる代替手段としてより強い立場に立つことができるかもしれません。

新しい連邦準備制度理事会の議長が就任 — 韓国に波紋が広がる

さて、韓国を含む世界経済の隅々に影響を与えるストーリーに切り替えましょう。ケビン・ウォーシュが新しいアメリカ連邦準備制度理事会の議長に正式に就任しました — これはアメリカの中央銀行で、その金利に関する決定は世界中の通貨市場、債券利回り、資本の流れに波及します。韓国にとっては、ウォンとドルの為替レート、外国投資の流入、さらには家計の負債水準までもがワシントンでの出来事によって間接的に影響を受けるということです。

ウォーシュは5月22日に就任宣誓を行い、金利を設定する機関である連邦公開市場委員会の議長に選出され、彼の開会メッセージを発表しました：連邦準備制度の使命は価格の安定と最大雇用であり、彼は独立した改革志向の機関を運営するつもりです。

本当に興味深いのは、ここにあるサブテキストです。ウォーシュには歴史があります。彼は2008年の世界金融危機の際に連邦準備制度の理事を務め、2011年の第2回量的緩和には実際に批判的でした — それほど批判的だったため、最終的にはその機関を離れました。市場は彼を金利を急いで引き下げる単純なハト派とは見ていません。同時に、彼は最近、AIの進歩や生産性の向上がインフレを引き起こさずに経済成長を可能にするという考えに対してオープンであることを示唆しています。これは、単純なタカ派やハト派のラベルが示唆するよりも、より微妙な見解です。

韓国の経済的課題

韓国にとって、これはウォーシュがどちらに傾いても難しい状況を生み出します。アメリカの金利が高止まりすると、ドルが強くなり、ウォンとドルの為替レートの価値が上昇します。これは韓国の輸出業者に短期的なブーストを与える可能性がありますが、同時にエネルギーや原材料の輸入が高くなり、国内のインフレを押し上げます。そして、強いドルはアメリカの資産を世界の投資家にとって魅力的にし、外国資本が韓国市場から流出する可能性があります — これは韓国にとって非常に厳しい状況であり、特に中東の緊張が同時に石油価格に圧力をかけている中では避けたいことです。

韓国の経済学者が指摘する広い視点は、これは連邦準備制度の次の動きを見るだけの問題ではないということです。韓国は自国のバッファーを構築する必要があります — 外国為替流動性を管理し、ドル建ての企業債務を注意深く監視し、そして最も重要なのは、AI、半導体、バッテリー、造船における自国の産業の競争力を強化することです。通貨の変動に対する最も強力な防御は、外部の金融条件に依存する必要のない生産的で競争力のある経済であるというのが主張です。

また、中央銀行の独立性に関する重要なリマインダーもあります。韓国の中央銀行である韓国銀行は、金利の決定を政治的サイクルや世論に合わせる圧力に直面しています。アナリストは、もし金融政策が短期的な政治管理の道具となるなら、信頼性が最初の犠牲者となり — それに伴い、通貨と価格を安定させる能力も失われると警告しています。

サムスンの住宅ローン特典と公平性の問題

さて、今週韓国の中で最も激しい議論を生んでいるストーリーに移りましょう。そしてそれは経済的公平性の核心に切り込んでいます。政府が不動産投機に対して厳しい姿勢を示す一方で、韓国最大かつ最も影響力のある企業の一つであるサムスン電子での新しい労働協約には、多くの普通の韓国人がアクセスできない社内住宅ローンの特典が含まれていると報じられています。

こちらがその内容です：サムスン電子とその労働組合との間の暫定的な賃金協定に関する報告によれば — まだ会員投票を通過する必要がある契約ですが — 自宅を持たない従業員は、家を購入するために最大5億ウォン（約36万ドル）を借りることができ、または賃貸保証金のために最大3億ウォンを借りることができ、金利は年間わずか1.5パーセント、返済期間は最大10年です。比較のために、韓国の商業銀行の住宅ローン金利は現在それよりもはるかに高いです。

人々が話題にする規制のギャップ

ここで問題となっているのは、この点です。韓国政府は、住宅市場を冷やし、家計の負債を管理するために、DSR（債務返済比率）やLTV（ローン対価値）制限と呼ばれる住宅ローン規制を厳しくしています。これらのルールは、普通の市民が銀行から住宅を購入するために借りられる金額を制限します。しかし、従業員福利厚生基金を通じて資金提供される社内ローンは、これらの規制の枠組みから完全に外れています。これらはDSRやLTVの計算にカウントされません。

つまり、サムスンの従業員は、銀行から借りられる金額に加えて、数億ウォンの住宅金融にアクセスできる可能性があり、規制上はどちらのローンも互いにカウントされないのです。批評家は、これが大企業の従業員と普通の市民が根本的に異なるルールで同じ不動産市場で競っている二層の住宅市場を生み出していると主張しています。

サムスンだけではありません。SKハイニックスは、最大1億ウォンを1.5パーセントの金利で提供していると報じられています。SKテレコムも同様の金額を1.2パーセントで提供しています。現代自動車は、約2パーセントの金利で最大1億ウォンのローンを持っていると報じられています。暗号取引所運営会社のダナムは、2025年に社内ローンの上限を3億ウォンから5億ウォンに引き上げたと報じられています — 無利子で — 政府が公共貸付規則を厳しくしている中でです。

そして、公共機関の問題もあります。韓国の中央銀行である韓国銀行は、韓国土地住宅公社、韓国住宅金融公社、韓国開発銀行などの主要な政策金融機関とともに、自らの従業員に社内住宅ローン特典を提供していると報じられています。これらは家計の負債を管理し、住宅政策を設定し、金融の安定を維持する責任を持つ機関です。その光景は、評論家が指摘するように、擁護が難しいものです。

構造的問題、単なる企業の問題ではない

韓国不動産公社によると、ソウルのアパート価格は5月の第2週時点で66週連続で上昇しており、前週から0.28パーセント上昇しています。そのような環境では、安価な資本にアクセスできる人々とできない人々の間のギャップが、実際に家を購入できる人々のギャップに直接つながります。

批評家は、サムスンが従業員の特典を取り上げるよう求めているわけではありません。提起されているポイントは、公平性と政策の一貫性についてです。中小企業の労働者、フリーランス、自営業者は、同じ住宅市場で大きな低金利のローンにアクセスできる人々と競い合う中で、貸付制限の全ての重圧に直面しています。アナリストによれば、それは政府が対処すべき構造的な問題であり、企業の福祉を引き下げるのではなく、現在システムから完全に排除されている人々に対して意味のある住宅金融支援を拡大することによって解決すべきです。

古い儒教の言葉があります — そしてこれはこのストーリーに関する元の韓国のコメントで引用されています — "安定した生計がなければ、安定した心もない。" 現在、多くの韓国人が自分の住まいについて安定感を感じるのが非常に難しいと感じています。

This article is based on reports from Seoul Economic Daily, Ajunews, Cfnews.